基金投顾强监管来了：“大V”引流开户被叫停，各大平台机构面临整改

近日，一则《关于规范基金投资建议活动的通知》（下称《通知》）在业内引发热议。

《通知》明确指出，管理型基金投资顾问业务与非管理型基金投资顾问业务是基金投资顾问业务的两种形态，均应当遵守《基金法》《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》关于基金投资顾业务资格管理、行为规范等有关要求，并提出相关业务整改安排和时间要求。

在《通知》下发后的两天内，天天基金、微博基金两个没有基金投顾牌照的平台已经暂停了部分组合的跟投，并宣布进行整改升级。而蚂蚁基金、且慢、腾安基金三家有投顾牌照的第三方销售机构，也在投顾页面隐藏了大V组合的买入和跟投功能，进行规范和改造。

据《每日经济新闻》报道，从深圳多家基金公司了解到，广东证监局11月1日对辖内基金公司及销售机构下发上述《通知》，重点对基金投资组合策略建议活动的业务界定以及规范整改安排。

有关“基金投资组合策略建议活动”的提法，实际上就是指基金投顾业务，虽然此前也有相关法规对该业务进行规范，但在过程中可能出现的代销行为未作细致安排，《通知》专门就此类业务进行负面清单管理，划出六道红线。

通知提到，基金销售业务附带提供基金投资建议活动，应当遵循基金销售业务基本法律关系：

《通知》还称，从11月1日起，各机构不得新增开展不符合《试点通知》的提供基金投资组合策略建议活动，包括不得展示或上线新的基金投资组合策略，已上线的基金投资组合策略不得新增客户，不得允许存量客户追加组合策略投资。

同时，还应当以显著方式提示存量客户，即正在对提供基金投资建议活动进行规范整改，后续存在不能持续提供服务的风险。

“一是没有基金投顾牌照的平台面临整改；二是有基金投顾牌照，但所推出的产品不属于标准化投顾产品的，也需要整改。”某三方基金平台人士表示。

另一资深基金人士提及，像目前广泛存在的一键跟投、大V组合等业务形态，相当于也被纳入基金投顾业务范畴，面临整改，以后要被“正规军”收编，或是放弃组合“另谋出路”。

整改时间方面，《通知》要求基金投资顾问机构应当于2021年12月31日前将存量提供基金投资组合策略建议活动规范为符合《试点通知》的基金投资顾问业务。而不具有基金投资顾问业务资格的基金销售机构应当于2022年6月30日前将存量提供基金投资组合策略建议活动整改为符合前述法律关系的基金销售业务。

《通知》还要求，各机构需于11月10日前报送业务整体规范整改方案、存量业务情况，此后应于每月结束后5个工作日内报送月度情况。

上述文件在业内引发强烈关注，之后多地证监局纷纷跟进。11月1日，广东证监局率先下发《通知》；11月3日和5日，上海证监局、北京证监局相继下发了文件，内容和广东证监局的《通知》一致。

最近一周，多家基金销售机构迅速暂停旗下互联网平台上的基金组合跟投，并发布告用户书。

最早行动起来的是还没有获得投顾牌照的第三方销售平台。11月4日，在蛋卷基金APP上，首页推荐的基金组合已经全部更换成“公募系”的官方组合。具体来看，已经入驻蛋卷基金的公募公司包括华安、华夏、国泰、招商、广发、鹏华、民生加银、银华、博时、建信等十家。

而曾经占据APP首页的“个人系”组合已经全部被隐藏，必须通过输入主理人姓名或者基金组合名称才可以被搜索到。

目前，盈米且慢平台上线的基金组合的“购买/定投”按钮已经显示灰色，无法点击进入，平台对于交易受限给出的原因说明是：“根据最新政策法规提示，当前组合暂停买入，恢复时间待定，已买入部分不受影响，可继续持有，如有新增投资需求，且慢已为你精选四笔钱投顾策略，可前往‘投顾’页面了解。”

其他平台同样在积极回应监管要求。

天天基金在基金组合页面显著位置上写道：根据最新法规，我们将按照监管要求对实盘组合进行调整，暂停实盘组合一键跟投功能，期间我们将继续为您提供组合调仓与陪伴服务，请放心持有，后继任何服务变动，我们将第一时间通知您，方便您及时做好投资安排。此外，天天基金网披露一组数据，截至2021年三季度，天天基金已为73万用户提供组合服务，其中超半数用户为组合跟投用户，用户平均持有时长为323天。

支付宝上的“精选组合”页面上也放上基金组合暂停买入提醒：应近期监管关于规范基金投资建议活动的要求，各基金公司将对组合进行规范调整。即日起，暂停组合的买入功能。调整期间，原跟投客户持有组合的资产运作及赎回不受影响。敬请您持续关注后继调整情况，及时做好投资安排。

新浪基金在“致组合持有人一封信”中也透露了未来的整改时间表。新浪基金表示，“我们将严格按照监管要求来进行业务调整和全面升级。升级维护于11月5日15:00开始，升级期间将暂时停止部分基金组合买入、一键跟投、自动跟投/定投功能。组合的调仓服务与资金安全均不受影响，升级是为了更好的相见，更好的我们将于12月如期赴会。”

有机构近期收到《机构监管情况通报》（下称“通报”），其中提到，互联网“大V”不属于专职从事证券经纪业务的证券经纪人，“大V”引流开户给奖励不符合监管规定，证券公司不得开展相关合作；券商禁止以直播的方式开展投资品种选择、投资组合推介等荐股行为；证券公司组织工作人员公开发表言论应符合规范要求，应强化组织外部人士发表评论的管理。发文日期为10月29日。

此外，对通过“直播”等方式，配合开展内幕交易、操纵市场等违法违规行为，监管部门将“发现一起，查处一起”，绝不姑息。

（来源：第一财经）

报内容显示，证券公司与“大V”合作有两种模式，一是投放开户链接模式，即通过微信“大V”投放开户链接，投资者通过点击开户链接转到相关公司开户页面进行开户操作。在付费方式上，主要是通过支付广告费的形式付给“大V”。该做法在形式上与开户数量不直接挂钩，但实质上仍是按照实施效果，如点击量、投放时间等付费。二是投资者教育形式的直播，如某证券公司与经济学家等知名“大V”合作开展直播活动，开展投资者教育，介绍投资理财知识，宣传公司品牌，对国家经济形势进行分析点评等。

监管要求，证券公司作为持牌机构，要坚持“回归主业、突出专业”的基本要求。一方面，如法律法规有明确要求，应做到严格守法，按规定要求展业；另一方面，即使法律法规没有强制要求，也要从专业机构角度审慎评估，主动维护自身和行业形象，保护投资者和客户的合法权益。

2019年10月，证监会发布《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，基金投顾业务由此启航。

截止目前，基金投顾业务试点工作开展已经超过2年时间，共有59家机构获得基金投顾资格试点的备案函，包括24家公募基金，29家证券公司，3家银行，3家第三方独立销售机构。从目前业务来看，不论是在覆盖用户数，还是在规模和复购率上等均有不错的成效。

事实上，过去两年时间，基金投顾业务不仅在规模数量上迎来扩容，投顾服务的各项指引也在不断细化和规范。今年8月底，基金业协会发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务数据交换技术接口规范(试行)指引》，近日，全国金融标准技术委员会证券分技术委员会开发并发布了基金投资顾问业务编码，多家机构已经获得了正式的业务编码。

据了解，基金投顾服务协议内容和格式指引、业绩展示指引等规范性文件也正在加紧制定中。谈及此次《通知》的影响，多数业内人士认为，此举旨在规范基金组合业务，对基金投顾业务带来利好。

基煜研究相关人士表示，暂停基金投资组合跟投服务是对部分销售平台不规范的基金投顾业务的规范性举措，也符合市场的预期。近两年，监管部门一再强调金融是持牌经营行业，基金投顾业务是证监会监管下的持牌经营业务，因此，根据《基金法》和《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，对部分机构不规范的投顾行为进行规范，短期来看影响有限，投资者还是更愿意选择有投顾牌照的机构来提供服务，长期来看有利于基金投顾业务的健康发展。

据第一财经报道，某持牌机构人员认为，对基金投顾试点机构、对行业发展和投资者都将形成利好。首先，将进一步助推动顾业务的发展速度，并朝更规范的路径前进。其次，对机构服务用户财富管理需求的能力也提出更高要求，而不仅停留在目前单一产品能力的维度上；第三，对用户来说，将带动投顾业务回归用户本源，助推机构了解用户需求，将更多业务重心放在对“顾”的挖掘和客服陪伴上，提供更“深服务”的投顾解决方案，和专业普惠的投资服务，最终促成用户和机构的共同成长。

另据21经济报道，广发基金资产配置部总经理杨喆表示，通过分析广大投资者的盈利状况数据，我们能够看到，投资者普遍存在着“产品选择难、资产配置难、投资纪律弱”的问题，而基金投顾业务的试点推广，将对行业生态产生积极推动作用，进而改善“基金赚钱，基民不赚钱”的行业难题。基金投顾业务的开展，无论从制度设计、业务模式还有从对行业生态的塑造上，都会对“提升投资者的盈利体验”产生较深远积极的影响。

杨喆认为，基金投顾业务的目的是为了帮助投资者争取达到长期投资目标，相较于传统业务更加重视投资风险收益水平和客户陪伴。

目前市场上部分基金投资组合存在持仓集中度高或换手率较高等问题，可能无法帮助投资者争取实现长期的投资目标，甚至还会增加波动风险。基金投顾活动的规范化将有利于管理业务风险，为投资者提供更好的投资环境。

未来，随着投顾规则进一步细化落地，将有利于引导投资者培养更加长期、理性的投资观，在选择组合的时候更加关注组合的风险控制能力和长期风险收益水平。

（App编辑武枫叶综合自上海证券报、澎湃新闻、21经济、第一财经、每日经济新闻、中国基金报）

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