31家地方旅投发债440亿，2022年“发力点”何在？

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近日，青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司(以下简称“青岛即墨旅投”)拟发行高级无抵押美元债。2个月前，青岛即墨旅投一笔发行金额为12亿的2021年非公开发行公司债券的项目状态也更改为“已反馈”。

今年以来，各地方旅投高频次发债，截至12月12日，空间秘探调研的31家地方旅投共发债440.76亿元。业内人士分析，2021年高频发债的地方旅投，厉兵秣马，为2022年发展提前储备发展资金。

据了解，这笔高级无抵押美元债是青岛即墨旅投今年发行的第4笔债券了。新浪财经报道，今年以来青岛即墨旅投已发行了3笔债券，均为普通企业债，共计11亿元人民币。同比2020年，青岛即墨旅投同样发了3笔债券，金额也是11亿元。不过，如果加上已反馈的12亿元非公开发行公司债券和拟发行美元债，那么2021年青岛即墨旅投的债券发行将创下历史新高，或将在2020年的基础上翻倍。

尽管发行美元债的地方旅投不算多，但是今年也有多家地方旅投相继发行美元债券。6月3日，甘肃公航旅集团成功发行定价3年期4亿美元的境外债券，利率3.5%，是集团公司连续第六年成功发行境外债券。

今年9月，湖州南浔旅投（实控人为湖州市南浔区国资委）首次发行3200万美元高级无抵押债券，息票率1.85%，创下了中资城投公司备证下美元债历史最低息票率。1个月之后，湖州南浔旅投再次发行美元债券——4300万美元增信票据，息票率2%。

同样是在9月，陕旅集团完成了首笔境外信用增强美元债券的发行工作，总规模3亿美元，成为了2020年新冠疫情爆发以来首笔全国旅游类企业境外发行备用信用证增信的美元债券。

相较于发行量不大的美元债券，地方旅投更常选用的融资方式是发行普通企业债。再加上6月文旅部发布的《“十四五”文化和旅游科技创新规划》提出，支持和推动条件成熟的文化和旅游科技企业发债和上市融资，进一步提高了地方旅投发债的积极性。

这一年，积极发债的不仅仅是青岛即墨旅投，还有浙江省旅游投资集团有限公司（以下简称“浙旅投”）、河北旅游投资集团股份有限公司（以下简称“冀旅投”）以及湖北省文化旅游投资集团有限公司（以下简称“鄂旅投”）等多家地方旅投。据亚洲旅宿大数据研究院不完全统计，2021年共有31家地方旅投企业先后在境内外发债。

2021年地方旅投境内债券发行（不完全统计）

2020年地方旅投境内债券发行（不完全统计）

数据来源｜新浪财经；资料整理及制图｜亚洲旅宿大数据研究院

对比2020年与2021年地方旅投债券发行，主要有两大变化。首先是总金额的增长变化，2021年共有31家地方旅投在境内外共计发债440.76亿元，其中包含甘肃省公路航空旅游投资集团与陕西旅游集团先后发行的7亿美元债券。2020年，尽管发行债券的地方旅投企业数更胜一筹，但333.11亿元的总金额低于今年。其次，从债券品类来看，今年发行的债券中减少了疫情防控债以及扶贫债等债券，增加了乡村振兴以及停车场建设等旅游配套一类目标更明确的主题债券。

之所以要不断地发行各类债券，是因为地方旅投旗下的业务投资特点——投资大、回收期长、前期收支不平衡等所决定的。其中既有空间秘探曾探讨过地方旅投背后的酒店生意，《21家地方旅投公司背后的20000家酒店，躺平还是躺赢？》，还有运营景区资源、景区基建投资、餐饮、旅行社甚至还包含城市基础设施建设、土地整理、房地产开发、商业贸易等。因此，在即将过去的1年中，持续开源资金池的同时，地方旅投在业务发展方面脚步也未曾停歇。

01.鄂旅投超30亿元投资九宫山

4月13日，咸宁通山县与鄂旅投签订《九宫山旅游开发合作补充协议》。根据协议，鄂旅投公司将在九宫山新增旅游项目规划总投资30亿元以上，项目谋划与建设周期为5年，预计第一年投资10亿元，第二年投资9亿元，第三年投资6亿元，第四年投资3亿元，第五年投资2亿元以上。

据了解，多年前鄂旅投就已经参与到九宫山景区的投资开发。选择在此时加码九宫山，一方面是“正值旗下鄂旅股份申请主板上市之际，鄂旅投可以摆脱单一景区营收束缚的姿态”。另一方面，九宫山景区将在这笔资金的支持下向四季旅游转变，由区域性景区向全国知名景区转变，有望发展成为以康养、运动、研学、旅游休闲为核心的国家5A级景区，未来反哺鄂旅投。

02.新疆首支文旅产业基金，规模10亿元

7月19日，由新疆文化旅游投资集团有限公司（以下简称“新疆文旅投”）牵头，新疆新旅资本管理有限公司（以下简称“新旅资本”）发起设立的新疆文旅产业基金合伙企业在乌鲁木齐市经济技术开发区注册成立。这是新旅资本发起设立的首支基金，也是目前新疆首支以文化旅游为主要投资方向的产业投资基金。新疆文旅产业基金总规模为10亿元，由新疆文旅投、新疆国有资本产业投资基金、天津恒嘉影视传媒、北京博纳风行文化传媒等涉及文化旅游的相关企业共同出资。

03.浙旅投酒店&浙石油销售达成战略合作，发布“十四五”发展规划

8月25日，浙江浙旅投酒店集团有限公司与浙江浙石油能源销售有限公司签订战略合作协议，共同开展新能源项目的投资建设。双方将共同探索酒店场景下的新能源新业态，如浙旅投酒店的停车场、屋顶等场地资源发展光伏发电、充换电站等项目，会员资源共享、非能产品配送、广告位资源等方面进行合作互助。

今年浙江省首次编制发布了覆盖全省国资国企的“十四五”规划，其中浙江省旅投集团的“十四五”发展规划确定“三横两纵”产业布局和“六大”核心业务，确立“3312”总体目标，提出落实规划的关键举措、“六大”支撑保障和三项规划落实保障措施，为“十四五”时期集团高质量发展提供战略指引。

04.四川省旅投集团发布全新品牌LOGO

九月初，四川旅游投资集团（以下简称“四川旅投”）对外发布了全新LOGO。新LOGO依旧以大熊猫为核心设计元素，并融入了世界版图和太极阴阳元素，品牌形象标识寓意着“安逸悠游、走遍全球”的全新理念。新形象以蓝色为唯一色调，视觉中心突出，线条流畅而极具动感。品牌形象标识寓意着“安逸悠游、走遍全球”的全新理念。从熊猫到世界的演变，体现了“扎根四川、迈向国际”的初心和憧憬。

05.海南旅投前三季度利润增长3倍

海南旅投今年业绩表现较为突出，截止2021年9月30日，公司资产总额达到137亿元，较年初增长13%，净资产84亿元，较年初增长7%；1月至9月，营业收入23.81亿元，同比增长310%，实现利润总额3.18亿元。据财报显示，该公司积极开拓旅游交通板块，现代物流、校车、定制客运、租包车等业务，业务转型初见成效。此外，旅游购物板块海旅免税城目前整体开业率已达96%，累计引进超过720个品牌，其中170个首次进入海南免税市场的品牌。

06.石家庄旅投集团揭牌成立

9月28日，石家庄文化旅游投资集团有限公司（以下简称“石家庄旅投”）正式揭牌成立。石家庄旅投属国有独资企业，注册资本11亿元。以旅游为载体，以产业发展为目标，以旅游开发、酒店运营、投融资、地产、健康养老、会展及文体产业为核心业务板块，打造区域性旅投产业投资运营平台，成为石家庄市旅游产业的投资商、开发商和运营商。

07.广商岭南拟重组成立广州岭南商旅投资集团有限公司

10月29日，广州市广百股份有限公司和广州岭南集团控股股份有限公司同时发布公告称，广州市国资委拟对广州商控和广州岭南国际企业集团有限公司实施联合重组，改组设立广州岭南商旅投资集团有限公司（暂定名）。

尽管目前这家新地方旅投尚未最终确认。但是在商贸领域深耕多年的广州商控，拥有以零售业为主体、物流业和展贸业为两翼；同时，位于中国旅游集团20强的岭南集团以旅游和酒店为核心主业。强强联合之下，广州岭南商旅投资集团有限公司的实力不容小觑。

08.河北旅投与融创文旅达成战略合作

12月初，河北旅投集团与融创文旅集团达成战略合作签约，并正式委托融创文旅对金山岭国际滑雪旅游度假区冰雪世界项目（以下简称“金山岭滑雪场”）进行整体运营管理。金山岭国际滑雪旅游度假区位于河北省滦平县，与张家口一东一西构成环京滑雪黄金带，被视为“未来环京地区乃至全国新兴热门滑雪度假目的地”。

据悉，此次与河北旅投集团滦平旅投公司共同打造的金山岭滑雪场，是融创文旅冰雪板块今年以来发力冰雪合作的重大项目之一。除对即将于2021年12月投入运营的金山岭滑雪场一期进行筹开与运营管理外，此次战略合作还包括仍在开发建设中的二期部分。

09.影视、乐园、实景演出，陕旅集团的“文旅丝绸之路”

2021年，陕旅集团以“丝绸之路”为主题，动作不断。与西安西咸新区沣西新城联手打造的全国首个完整展现陆上丝绸之路和海上丝绸之路文化的文旅融合示范项目——丝路欢乐世界。在这一项目中，陕旅集团选择携手迪士尼顶尖团队太崆动漫共同打造主题角色动画短片Miracle。

不仅如此，陕旅集团推出了四大演绎项目，分别是中国首部大型实景历史舞剧冬季版冰火《长恨歌》，大型沉浸式夜游项目《夜谭·白鹿原》，“光影+演艺+艺术装置”立体融合的沉浸式艺术空间；全国首个无轨黑暗乘骑项目《公元一万年》，打造穿越异星的奇幻感官体验；以及集合“线下RPG+密室逃脱+剧本杀+实景演艺”四大娱乐产品类型为一体的《密城·白鹿原》。

当然，上述这些组织调整、集团营收增长、与不同文化作品之间的融合、酒店板块的加码等，只是部分地方旅投在2021年部分动作。除此之外，公路交通建设、景区资源优化以及歌舞剧制作等等，同样也是地方旅投们在2021的重要成绩。

除了浙旅投之外，目前公布2022年及未来几年发展规划的地方旅投不在多数。但是从2021年地方旅投的动作之中，我们大概可以看出众多地方旅投今后的一些发展方向，2022年的地方旅投，值得文旅产业期待！

01.更专注的业务

正如上文所提，原本的地方旅投虽然在文旅资源方面具有极其明显的优势，如景区、酒店、主题乐园、索道、地产项目等。同时这些业务之外，地方旅投还肩负着交通、商贸、餐饮、文创产品开发、甚至是房地产开发的业务。也就是说，一些地方旅投并不仅仅是一个区域的文旅发展统筹平台，还承担了部分城投的角色。这样的定位，对于地方旅投在为当地文旅事业建设方面带来了一定的影响。

通过成立新公司、从综合性母体公司剥离或是重新梳理业务等形式，这些地方旅投都开始回归主业。与此同时，一些地方旅投放弃了传统的土地管理以及房地产开发等与文旅消费关联性不强的业务。今年，鄂旅投持股60%的鄂州鄂旅投置业有限公司，将公司100%股权及转让方对标的企业22807.73万元债权先后三次挂牌转让，且第三次挂牌底价较第二次减少5185.58万元。将旗下置业公司挂牌出让的案例不在少数，不难看出地方旅投正在“去房地产化”。

与此同时，休闲街区、主题购物中心等强相关的多元化业务，成了地方旅投们的“新宠”。通过投资并发展这些业务，实现对文旅主业的重新聚焦。如前三季度利润实现3倍增长的海南旅投，通过积极开拓旅游交通板块，现代物流、校车、定制客运、租包车等业务实现了有效的发展转型。

02.更庞大的体量

在已成立的石家庄旅投集团和拟成立的广州岭南商旅投资集团有限公司之外，湖南省酒店旅游发展集团有限公司也在今年10月成立，同时河南省文旅集团也处于呼之欲出的状态。不难看出，各地方正在加速壮大当地文旅相关企业的体量，利用自上而下的行政手段先对零散的资源和运营主体进行整合。

而且，这一趋势不仅仅发生在文旅投资，同时还体现在各行各业中。可以预见的是，未来国企重组整合的力度将进一步加大，真正实现国有资产布局的优化调整，必须在做强做优上做文章，在提升竞争力和创新力上下功夫。而且，伴随着债券等各项资金的汇入，地方旅投将逐渐弱化投融资平台的角色，进而以市场化主体的身份参与到激烈的市场竞争中。

03.更积极的联动

近年来，地方旅投开始逐渐与外界增加链接。以今年为例，无论是河北旅投与地产系选手融创文旅的合作，还是鄂旅投与OTA玩家们美团、携程以及同程的千万文旅消费优惠券合作，地方旅投们与其他合作方之间的业务联动愈发积极且灵动。

酒店板块层面，赣州旅投今年先后与Xbed希酒店和秋果酒店达成合作。Xbed携全新酒店连锁品牌Xbed希酒店进驻赣州，秋果酒店则是与赣州旅投集团两大品牌强势联合，用独树一帜的经营理念，打造全新的酒店资源整合平台，并推出了双方合作的第一家酒店，橙芷·秋果酒店。

OTA板块层面，鄂旅投完成了“一部手机游湖北”的平台建设。目前，APP总下载量过百万，注册用户超过300万人，全省文旅场所分时预约近500万人次。今年9月，鄂旅投在全网共发放了湖北文旅消费优惠券共4000万元，其中“一部手机游湖北”将发放1000万元文旅消费优惠券，成为了地方旅游获客的重要渠道。

尽管2021年已经临近尾声，但是地方旅投们用崭新的发展态势向资本、向消费者以及文旅行业们展现了国企在文旅投资方面的重要建设。2022年，当文旅产业发展脉络愈发清晰、联动的玩家实力越加强大以及资金的强势支持之下，地方旅投能以更从容的姿态将更动听的故事娓娓道来。

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