Meta大厦将倾？

跌跌跌！2022开年对脸书的母公司Meta来说绝对是刻骨铭心的一段时间。截至北京时间2月14日，Meta股价在二月份的十几天内已经跌了约29.9%，数千亿美元市值“烟消云散”。

创始人马克-扎克伯格个人资产也在短时间内跌去30%，他的全球财富排名滑落至12位。

当然，我们无须为扎克伯格的钱袋缩水担心，即使再跌掉30%，他的财富依然几十辈子也花不完。

隔壁老邢比较感兴趣的是社交媒体行业的巨变是否真的已经到来？Meta能否在抖音等互联网新兴势力的激烈竞争中保住领先优势，继续成为互联网3.0（Web3）时代的宠儿？

Meta暴跌是市场对其

元宇宙转型的不信任表现

在分析Meta为何如此暴跌前，我们先来看看它的业务模式。

Meta的主要赚钱方式其实就是一句话：在旗下各APP（或网站）上利用流量卖广告。

贩卖广告位置的平台主要为其旗下的网站和应用程序，包括社交网站脸书；照片和视频分享应用软件Instagram/Reels；以及类似微信的短消息APP Messenger和WhatsApp。

除了上述这些主要营业收入来源，Meta去年还重点投入到元宇宙的虚拟现实科技发展上，致力于为用户提供了一个虚拟现实的生态系统，允许用户通过旗下Oculus品牌的虚拟现实设备进行连接和社交。

据扎克伯格的说法，Meta公司已开始更加关注旗下虚拟现实产品和服务的研发和经营，将逐步转型成一家以元宇宙为主的公司。

再简要分析一下Meta刚刚发布的21年四季报财务情况。

Meta公司已经将其所有业务打包分为两大板块：社交应用程序（Family Apps）和现实实验室（Reality Labs）。

前者包括了其旗下所有传统的应用程序平台，主要都是社交媒体；后者则涵盖了旗下所有虚拟现实设备和服务。

Meta旗下的社交程序板块几乎为公司带来所有的广告收入。在Meta的最主要社交平台脸书，以及Instagram、Messenger和其他第三方附属网站或移动应用上，广告代理商根据空位广告的用户印象数或用户行动数（如点击量）来支付广告费用。

截至2021财年第四季度，社交程序板块的收入为328亿美元，占公司总收入的97%以上。该板块的收入与去年同季度相比增长了19.9%。年营业收入同比也增长了约6.8%。

Meta旗下的现实实验室板块下辖公司的增强现实、虚拟现实相关硬件、软件和内容部门。该板块是Meta实现其“成为一家主营业务为元宇宙的公司”理想的最主要发力点。

虽然板块中一些项目目前的发展还算迅速，比如，Oculus虚拟现实穿戴设备就在其细分行业中占据了一席之地，但整体上的财务表现却非常不尽如人意。

截至2021财年第四季度，Meta现实实验室板块的收入为8.77亿美元，仅占全公司收入的3%左右。

即使整体收入与去年同期相比增长了22.3%，却依然在第四季度被录得单季33亿美元的经营损失，这一运营亏损数额相对该板块在去年同期亏损额猛增了57%，令人不得不对Meta的元宇宙前景产生一定的疑惑。

总结以上内容，再结合多家外媒报道，我们可以总结出Meta本轮股价暴跌的直接原因：

虽然季度营收依然增长，但公司收入来源依然绝大部分来自传统社交平台的广告位收入，元宇宙板块的亏损加剧。

历史上首次，Meta报告旗下所有社交媒体上的日活跃用户数量出现下跌。其中，脸书的日活跃用户相比上季度更是下跌超过50万用户。

欧洲数据保护法将可能阻碍脸书等社交平台将欧洲用户的数据传回美国，从而导致Meta有潜在风险不得不将旗下各社交平台撤离出欧洲。

苹果公司已经对其iOS系统进行了应用跟踪透明度的更新，让用户可以选择不让脸书等应用程序监控他们的线上活动。这一更新直接影响了Meta旗下各社交平台的广告投放策略以及广告营业收入，据外媒报道已经致使其损失超过100亿美元以上。

Meta在历史上第一次真正感受到了“劲敌”的威胁。短视频应用抖音在全世界范围内疯狂吸粉，2022年一月，抖音在美国的日活用户数，据称已经达到了5千万，同期脸书为1.94亿。

但话又说回来，以上促使Meta股价暴跌的因素对所有美国“老牌”社交媒体公司都是存在的，而这些公司的股价却没有如Meta那般暴跌。

如下图所示，截至2月14日，2022年以来脸书的传统主要竞争对手Twitter和Snap股价只下跌了不到14%，相对脸书来说要好一倍以上。

来源：Yahoo Finance

再如下图所示，同样受到抖音剧烈冲击的Snap在2021年四季度的日活跃用户数还是实现了正增长（第四季度相比第三季环比增长了4%）。

来源：FactSet

综合外媒报道，像Snap这样的“美国传统社交媒体”比Meta表现更好的原因首先是Snap的体量要比Meta旗下的脸书和Instagram小得多，相对脸书目前新用户获取的难度来说，Snap还处于成长期，获取新用户增量相对容易。

其次，在广告业务的策略上，Snap在广告精准投放和用户精准定位方面也更早革新，相对脸书等能更灵活地应对苹果系统的最新变化。

据Snap最近披露的信息显示，其不依赖苹果终端的用户信息收集方案已经被占其直接广告收入75%以上的广告商启用，影响其约50%的年收入。

第三，Snap相对脸书来说具有更精准的用户定位。从创立至今，Snap一直专注于发展其在年轻群体（特别是Z世代）中的受欢迎度。与此同时，脸书却一直苦苦挣扎于其对年轻用户的持续性吸引力下降。

最后也是最关键的是市场对Meta转型元宇宙的质疑。

Meta公司从去年开始一直对外宣称自己的“革命性元宇宙帝国”的企图心，为此不惜改名，并持续为旗下各元宇宙板块输送大量资源和财力。

扎克伯格这么“大张旗鼓”地向世人宣布了其元宇宙计划，反过来说，世人（特别是那些机构投资者和市场分析师）也都在紧盯着Meta的元宇宙版图的财务表现。

这样，对Meta来说，就产生了一个“元宇宙”放大镜效应，公众的注意力被过度地转移到了仅仅占据Meta营业总收入3%的元宇宙业务（现实实验室）上。

结果，在这“放大镜”效应下，现实实验室在21年四季报中表现出乎意料的差。即使2021年Meta旗下头戴式VR设备Oculus销量出现大幅增长达到23亿美元，但奈何投入产出不成比例，现实实验室板块在21年巨亏超过100亿美元。

这下投资人明白过来，原来扎克伯格在2021年改名时候对元宇宙的信心满满只是“画了个大饼”而已。正如LightShed市场分析师Greenfield先生所述，Meta正在全力做的元宇宙事业在“未来10年都看不到盈利”的期望。

Meta还有几条路可走？

几年来，面对抖音的崛起，扎克伯格似乎真的害怕了。相比之前还可以“老神在在”地应对Instagram和Whatsapp等新兴社交平台的竞争，Meta这次无法从容地通过花大笔现金并购来个“一了百了”。

2020年中，Meta上线了旨在与抖音正面交锋的Reels应用，并植入到旗下广受年轻人欢迎的旗舰社交应用Instagram里进行直接导流孵化。一上来就显现出“寻求主力进行背水决战”之势。

那么在短视频社交快速崛起的背景下，Meta的Reels道路能否行得通呢？

从2021年情况下看，Reels完败抖音。据华尔街日报报道，抖音为2021年世界范围内下载量最多的APP。

同时，抖音也在2021年完成了对Instagram（包含Reels）的超越，成为了年轻人使用最多的社交媒体。

抖音更大的优势在于12岁到17岁年龄段。据调研机构Forrester的数据，2021年抖音每周大约能覆盖美国63%的12岁到17岁年龄段青少年，而2020年这一数字为50%。

与此同时，包含Reels的Instagram在美国12岁到17岁年龄段青少年的覆盖率则从2020年的61%下降到2021年的57%。

外界虽然无法获知Reels到底为Meta吸了多少粉，但以上这组数据的“一升一降”可以从一个侧面显示出Instagram的颓势。

年轻人代表着未来，如果Instagram继续在年轻用户量上被抖音拉开差距，如果脸书继续被Z世代以及之后的世代认为是“不够酷”的软件，则Meta的未来绝不容乐观。

更令Meta投资者不安的消息则是，据外媒报道，当Reels的互动性和传播性逐步提高时，其所植入的Instagram的图文流量同时在下降。

这表明Reels仅仅起到了分流已有流量的功能，并没有起到吸引新流量的预期设定。这也间接体现出Reels完败于抖音的事实。

可见，Meta在短视频社交战场上的劣势明显，旗下与抖音抗衡的应用Reels目前还是只能“寄生”于Instagram上分享其流量，还未能分离出一个独立的产品，盈利前景依然存疑。

可见，Reels短视频社交这条路途似乎“道阻且长”，那么Web3能否帮助Meta走出泥潭呢？

综合多家机构研究，Web3设想了一个去中心化的合作生态系统，可以通过消灭有利可图的数据收集和数字广告市场来结束类似Meta和谷歌这样大公司的霸权。

但目前为止，它还是一个不折不扣的互联网乌托邦。

据英国《金融时报》等媒体报道，Web3将是一个建立在区块链上的去中心化系统，系统中的互联网企业将不再充当看门者。也就是说，用户的各类信息和各类内容将在互联网上自由流动。

Web3的特点还在于是用户而不是那些平台公司来自我调整这些信息和内容。作为奖励，去中心化权证（例如NFT）将在透明和安全的公共区块链上进行流通。

Meta显然已经把自己的未来下注在了包括Web3技术的元宇宙上。

据外媒报道，将在今年晚些时候正式上任成为Meta首席技术官的Bosworth先生已经向外界表达了愿望，期待Meta比其他社交平台竞争者更早采用区块链等Web3技术。

具体来说，他期待Meta的现实实验室板块更加注重投资基于区块链技术的NFT、智能合约，或者去中心化的自治组织等Web3项目。

我认为，Web3将可能是Meta脱离衰退泥潭的一条好路，但从上文可以看出，Web3本质上讲其实是反Meta的。

基于此，Meta能否做到“革自己的命”，从旧有模式中完全脱离出来而全力发展基于Web3的新应用将成为它能否走通这条路的关键。

尾声

商业领域的“你死我活”、“起死回生”是家常便饭。脸书就是以其创新的互联网社交平台新模式踩着雅虎等互联网企业的肩而崛起的。

如果现在说，2022年之于Meta，就是2008年之于诺基亚手机，我不会感到非常耸人听闻。

商场如战场，不进则退，我们且看Meta和其所代表的老牌互联网社交媒体能否转危为安，继续立于潮头。

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